Liquidez em notícias macro está em alta porque muita gente confunde “volume alto” com “execução boa”. Em anúncio como CPI, FOMC e payroll, o mercado pode ter muito negócio, mas com spread abrindo e profundidade piorando ou seja: você negocia muito, mas paga caro para executar.
Pesquisas mostram que a dinâmica ao redor de anúncios é especial: há evidência de movimento e negociação em janelas curtas e, em alguns casos, comportamento do preço até antes do release.
E há trabalhos indicando deterioração de liquidez e spreads mais largos em torno de anúncios, inclusive com participação de HFT afetando liquidez.
Antes de decidir, entenda: anúncio macro é “microestrutura comprimida”.
Como o fluxo muda antes do anúncio
Antes do release, é comum ver:
- redução de confiança (market makers se protegem),
- ordens sendo recolhidas do book (menos profundidade),
- posicionamento e ajustes (alguns mercados exibem movimento pré-release em certos casos).
Em outras palavras: o mercado “prende a respiração”.
O que muda depois do anúncio
Depois do anúncio, o mercado entra em modo:
- repricing rápido,
- volatilidade e jumps,
- competição por execução (muita ordem ao mesmo tempo).
Um estudo do Bank of Canada documenta que spreads podem alargar nos minutos antes e depois do anúncio, junto com aumento de volatilidade e atividade.
Por que a execução piora mesmo com volume alto
Porque liquidez não é só “quanto foi negociado”. É também:
- spread,
- profundidade,
- impacto no preço.
Um paper do Bank of Canada sobre HFT ao redor de anúncios macro aponta que atividades HF podem ampliar spreads no pré-anúncio e reduzir profundidade no pós, ainda que com melhora em eficiência de preço.
No próximo tópico você vai ver como sobreviver a isso como iniciante.
Como o iniciante opera (ou evita operar) em notícia macro
- Se você ainda está aprendendo: considere não operar no minuto do anúncio.
- Se for operar: tamanho menor e foco em execução (ordem limitada quando fizer sentido).
- Evite “vingar o mercado”: notícia macro aumenta a chance de slippage e stops rápidos.
- Planeje antes: horários, níveis, e o que invalida sua ideia.
FAQ (Perguntas Frequentes)
O que significa “liquidez piora” em notícia macro?
Normalmente, spreads aumentam e a profundidade pode cair, tornando execução mais cara e instável.
Por que o preço mexe tão rápido em CPI/FOMC/payroll?
Porque a informação muda expectativas e o mercado repricifica em janelas curtas.
HFT melhora ou piora o mercado nesses momentos?
Há evidências de piora de liquidez (spreads mais largos e menos profundidade) ao redor dos anúncios, com melhora de eficiência de preço em alguns aspectos.
Qual a melhor proteção para iniciante?
Evitar o “clique no anúncio” e operar só quando o mercado estabilizar, com risco menor.
Conclusão
Notícia macro é quando o mercado fica mais “caro” para errar. Você pode até acertar a direção e perder na execução. Entender liquidez em notícias macro é entender quando ficar de fora também é estratégia.
