A expiração de opções é um daqueles eventos que não parece grande… até o mercado mudar de comportamento. A lógica: posições em opções alteram o hedge dos dealers, e isso pode “segurar” ou “amplificar” movimentos. Quando expira, o regime pode mudar.
Um exemplo recente: análises de mercado destacaram que, após a expiração mensal, a volatilidade pode ganhar espaço à medida que a posição de dealers (como “long gamma”) perde força.
Por que a expiração mexe no fluxo
Antes e durante a expiração:
- hedge pode “amortecer” movimentos (em certos posicionamentos)
- o preço pode ficar mais “preso” em faixas
- o fluxo pode se concentrar perto de strikes relevantes
Após a expiração:
- parte desse “amortecimento” some
- o mercado pode voltar a andar mais livremente
Existe literatura e modelagem mostrando como a exposição de gamma e o delta-hedge podem afetar a volatilidade do spot.
O erro do iniciante: operar como se fosse dia normal
Em expiração:
- spreads podem abrir em momentos específicos
- movimentos falsos aumentam (caça liquidez)
- ordens a mercado podem custar caro
Antes de decidir, entenda: o objetivo do iniciante não é “prever a expiração”, e sim evitar ser pego em execução ruim.
Como operar com prudência
- Reduza tamanho perto de janelas críticas.
- Prefira ordem limitada quando o mercado estiver “saltando”.
- Se você não entende gamma/hedge ainda, trate expiração como dia de risco maior.
FAQ
O que é expiração de opções?
É o vencimento dos contratos, quando eles deixam de existir (ou são exercidos) na data definida.
Por que a volatilidade pode aumentar depois?
Porque parte do posicionamento/hedge que estabiliza movimentos pode diminuir após o vencimento.
Vale a pena operar expiração como iniciante?
Só com cautela: risco de slippage e ruído aumenta.
Como reduzir risco nesse dia?
Tamanho menor, limite e evitar operar no pico emocional.
Conclusão
Expiração é um lembrete: às vezes o preço não está “travado” por falta de notícia mas por mecânica de derivativos. Entender isso melhora seu timing e sua execução.
