A profundidade do book (market depth) virou assunto quente porque muita gente está descobrindo um paradoxo: o spread parece “ok”, mas a execução vem pior do que o esperado — principalmente em momentos de volatilidade.
Antes de decidir, entenda que profundidade não é só o topo do book. Liquidez real é “quanto você consegue negociar” sem empurrar o preço. E um detalhe que bagunça essa leitura é a presença de odd lots (lotes fracionários), que representam uma parcela relevante das negociações e, dependendo do dado que você enxerga, podem estar sub-representados no seu “mapa” de liquidez.
Por que “depth” pode cair sem você perceber
Em estresse, o mercado pode negociar muito volume e ainda assim a profundidade do book cair drasticamente, deixando o preço mais sensível (mais “escorregadio”). Isso já foi observado em episódios de volatilidade: volume sobe, depth cai, e a execução piora.
Na prática, isso gera:
- slippage maior (você paga mais para entrar / recebe menos para sair);
- “vazios” entre níveis do book;
- movimentos rápidos com pouco “empurrão”.
Odd lots: o “lado invisível” da liquidez
Odd lots são ordens/tamanhos menores que o round lot “padrão”. O ponto importante é: uma parte relevante do fluxo pode estar em tamanhos fracionários — e sua visão de “melhor preço” pode depender das regras e do tipo de dado (NBBO vs informações adicionais de odd lots).
Resultado para iniciante: você olha o book e acha que tem “parede”, mas na hora da ordem, a liquidez real não sustenta.
Como o iniciante usa isso sem complicar
Antes de clicar:
- Olhe o spread e a estabilidade do spread (ele “pulsando” é alerta).
- Prefira ordem limitada quando o mercado estiver fino (você controla o preço).
- Reduza tamanho em momentos de stress (tamanho muda seu slippage).
- Se o preço está andando “fácil demais”, desconfie: depth pode estar frágil.
No próximo tópico você vai ver um mini-checklist.
Mini-checklist de liquidez
- O spread está estável?
- A profundidade “sustenta” quando o preço encosta?
- Há buracos grandes entre níveis?
- Estou tentando operar “grande” em um ambiente fino?
FAQ (Perguntas Frequentes)
O que é profundidade do book?
É a quantidade de ordens disponíveis em vários níveis de preço (não só no melhor bid/ask).
Odd lots atrapalham a leitura de liquidez?
Podem atrapalhar se você não estiver vendo (ou se o seu dado não refletir) parte dessas melhores ordens em tamanhos menores.
Vale a pena operar quando o book está “fino”?
Para iniciante, geralmente é mais seguro reduzir tamanho ou esperar; o risco de slippage cresce.
Como reduzir slippage em ambiente de pouca profundidade?
Ordem limitada, tamanho menor e evitar janelas de estresse ajudam.
Conclusão
Liquidez não é “sensação”: é execução. Se a profundidade do book está frágil e odd lots distorcem o mapa, o preço escorrega e o iniciante paga o custo invisível.
